Mes 7 billets stars de 2011

Mes 7 billets stars de 2011 - [en Français]

1.       Vente Privée contre Groupon, un David contre Goliath

2.       Lettre ouverte à Nicolas Sarkozy par Fabrice

3.       Lettre ouverte à l'écosystème des startups en France par Cédric

4.       Rory McIlroy flambe le record de Tiger Woods à l'US Open

5.       Valos tech - facebook, linkedin, skype - des ARPU faibles pour des valos indécentes

6.       Vaincre la peur de parler en public

7.       Les Business Angels s'essouflent...

Mes 7 billets stars de 2011 - [en Anglais]

1.       Tech Valuations - back to big $$$ per eyeballs

2.       Steve Jobs, our prayers are with you

3.       Lightning strikes Eiffel Tower - incredible photo

4.       Top 10 outrageous statements made by entrepreneurs to VCs

5.       Turnarounds - why? why? why?

6.       Tech Founders - overcome your fear of public speaking

7.       Top 10 excuses used by salespeople Classement réalisé en fonction des données de trafic

Mobilisation "Social Web" innovante autour d'un depot de bilan

Superwatt est un collectif fondé par les salariés de Photowatt, industriel français fabricant de panneaux photovoltaïques, suite à l’annonce de sa mise en redressement judiciaire. Ce mouvement est ouvert à tous ceux qui veulent œuvrer pour défendre et promouvoir la filière de l’énergie photovoltaïque en France.

Le Flash Mob de Superwatt:

Plus de cash pour la Reprise et le redressement d'une entreprise en difficulté

Un certain nombre d'entrepreneurs se lancent souvent dans la reprise d'entreprises en difficulté pensant que le prix d'entrée est assez bas. Certes ce point est juste, mais ce qu'ils sous-estiment souvent est la mise de capitaux additionnels dans l'entreprise. 

En effet, les fournisseurs exigent souvent, au delà du règlement de leurs créances, des avances sur des nouvelles commandes. Les clients eux aussi ne passent que des commandes limitées, prenant le temps d'observation nécessaire à les rassurer sur la pérennité de l'entreprise. Donc souvent les business plans des entrepreneurs/repreneurs sur-estiment les commandes entrantes et sous-estiment le fonds de roulement nécessaire. Cet exercice n'est pas le rôle du tribunal au moment de la cession de l'entreprise et les cadres du tribunal ne sont pas en mesure de le faire.

Ce n'est qu'une fois que l'entrepreneur se trouve dans une impasse que je reçois un coup de téléphone pour lever des fonds en catastrophe. Réaction trop tardive car les investisseurs n'aiment pas contribuer a des levées rapides. Ils aiment prendre le temps de faire leur due diligence. Avant de se porter acquéreur, il faut s'assurer que le niveau de cash nécessaire est bien mesuré, et de procéder à des engagements de levées conséquentes avant de se présenter au tribunal.

Kodak, Motorola: incapables de redresser, elles vendent leurs brevets

Motorola et Kodak, des icônes de l'innovation américaine dans les années 70 et 80, ont passé la dernière décennie à se réinventer. Vente d'actifs, spin off de filiales, rationalisation des coûts, externalisation des process non stratégiques. Mais malgré tout cela, et la succession de PDGs et d'annonces de plans de redressements, aucune des deux entreprises n'a su quoi faire avec son riche portefeuille de brevets.

«Évidemment, ils ont dépensé des milliards de dollars durant les trois dernières décennies dans de la recherche, du développement et l'enregistrement de ces brevets, sans doute aujourd'hui tous provisionnés dans leurs bilans", remarque Rachid Sefrioui, directeur général de Finaventures, un capital-risqueur basé en Californie.

Alors que la Silicon Valley innove et ses hordes d'entrepreneurs ont habilement découvert de nouvelles utilisations pour l'humanité, ni Motorola, ni Kodak n'a ​​décidé d'ouvrir son portefeuille pour les fonds de venture et aux entrepreneurs. Sûrement il pourrait y avoir assez là-dedans pour dénicher une douzaine d'applications à grands succès qui pourraient être un jackpot pour ces entreprises.

Au lieu de cette approche, certes plus longue et laborieuse, les deux sociétés ont discrètement mis en vente  leurs portefeuilles de brevets au plus offrant. Une fois le produit de ces ventes encaissé, ils serviront sûrement à "arrondir" les primes des cadres et les coûts de restructuration; mais à long terme, les deux sociétés vont probablement suivre la voie de Polaroid et de Borders ... le dépôt de bilan ou le rachat par un des nouveaux géants.

Et ça, c'est le glamour et la tragédie de l'innovation.

Restructuration du chinois Baidu: Mieux vaut tard que jamais

Baidu, le plus grand moteur de recherche chinois, a annoncé un plan de restructuration de ses business units y inclus les ventes et opérations commerciales, les produits et technologies d'utilisateurs, les produits commerciaux et les technologies du cloud et du mobile, et a déclaré qu'il mettra en œuvre un programme de rotation du senior management afin de stimuler l'innovation et l'efficacité. C'est la plus grande restructuration de l'organigramme depuis sa fondation en 2000.

"Comme je l'ai souvent dit les technologies se re-inventent tous les 18-24 mois", nous affirme Rachid Sefrioui, fondateur de Finatech, acteur régional technologique avec près de 700 collaborateurs, "et par conséquent, l'organigramme doit être refait tous les 24-36 mois afin de stimuler la productivité et l'innovation".

La valo de l'IPO de Groupon à $20 Milliards est très basse

Groupon vient de déposer son dossier de demande de visa à la SEC américaine. Dans ce dépôt S-1, on note que l'entreprise créée en novembre 2008 (à peine 2 ans et demi) a réalisé un chiffre d'affaires de près de 700 millions de dollars en 2010 (sa 2eme année d'existence) dont près de 600 millions provenant d'acquisitions.

La valorisation établie est de 20 milliards de dollars, soit 10 fois le chiffre d'affaires 2011 projeté; l'entreprise a réalisé près de 450 millions de C.A. au 1er trimestre 2011, soit un rythme de croisière de près de 2 milliards pour 2011.

Malgré les centaines d'analystes qui se gargarisent à "casser" cet IPO (j'en sais quelque chose...), je pense qu'à 10x le C.A., c'est une excellente affaire. Quand on voit que LinkedIn est valorisée sur le marché à 7 milliards de dollars sur la base d'un rythme de $400 millions de C.A. pour 2011 ($93M au 1T11), soit 17,5 fois le C.A., je pense que si Groupon sort à 20 Mds de dollars, la valeur va flamber à 100 Mds de dollars sur le marche coté.

Pourquoi? tout simplement parce que Groupon n'a même pas adressé 0,1% du marché du retailing et couponing (qui se chiffre à plusieurs trilliards de dollars mondialement), alors que LinkedIn ne se bat que sur le marché des abonnements et de la publicité en ligne (quelques 100 Mds de dollars mondialement).

Valos tech: Facebook, LinkedIn & Skype: des ARPU faibles pour des valos indécentes

D'après mes calculs dans le tableau ci-joint, le meilleur ARPU annualisé (revenu moyen par utilisateur) est toujours dans les Télécoms. Bien que les Télécoms ne sont pas aussi sexy que le "potentiel" de Facebook, mais au moins ils réalisent du chiffre d'affaires conséquent dont la proportion des données de l'ARPU se situe autour de 10-15%. Et puisque le mobile est le nom du jeu pour le réseautage social et le social gaming, les opérateurs de téléphonie mobile vont demeurer incontournables.

Donc, est ce que AT & T a surpayé pour T-Mobile? Non, selon le tableau ci-joint. T-Mobile US acquise par AT & T pour $39Md pour 34M d'abonnés, c'est une valorisation de $1.147 par abonné, et ce sont des abonnés payants. Avec un Chiffre d'affaires 2010 de 17 milliards de dollars, l'ARPU annuel est de 500 $ par abonné (Une facture mensuelle moyenne de 42 $ par abonné). Ainsi, l'évaluation revient à 2x ARPU.