Wednesday, March 23, 2011

SSII indépendantes en Europe: sont elles vouées à rester des "lifestyle companies"? ou devenir des acteurs de niches?

Après avoir prévu le besoin de la consolidation de SSII généralistes en 2007, et ayant fait un roll-up de 18 PME technologiques entre la France et le Maroc, avec une focalisation précise sur l'offshoring et la delocalisation, je me demande s'il y a toujours un espace de développement de SSII indépendantes en Europe.

Toutes les SSII indépendantes que j'ai vues étaient marginalement bénéficiaires (1-5%) ou étaient dans une fuite en avant sur leur cash flow. Certes être entre 10 et 100 millions d'euros n'est pas une mince affaire mais les majors continuent de descendre de plus en plus vers le bas de la chaîne de valeur.

De plus, des arrivants comme Salesforce.com avec leur business modèle ouvert est clairement un attrait majeur pour les PME généralement clientes de ces SSII indépendantes.
Un vrai problème se pose donc pour leur pérennité ou même leur ouverture du capital: qui intéresseraient-elles? Ni les fonds, ni les stratégiques. Peut être sont elles vouées à rester des "lifestyle companies", c'est à dire la pour subventionner le style de vie de leurs fondateurs, sans pour autant avoir un avenir de croissance.

Thursday, March 10, 2011

When a Healthy Smaller Company acquires a Troubled Larger Company

When a Healthy Smaller Company acquires a Troubled Larger Company, it is described in my business as "landing a mechanically-troubled F-18 fighter jet on stamp-sized ocean-carrier in darkness".

Here is the board of the smaller company, unchallenged, rubber-stamping profits year-after-year, stable management team, nice customers, committed suppliers, who decides that the opportunity of acquiring the troubled regional leader is a once-in-a-lifetime opportunity. It sure is! it is also, in my view, the once-in-a-lifetime opportunity to throw the baby with the bathwater, if not done properly.